Európsky parlament prijal uznesenie, v ktorom žiada Úniu, aby znížila svoje strategické závislosti a posilnila svoju schopnosť samostatne konať, pričom zároveň podporuje globálnu interoperabilitu. Vyzýva na doplnenie únie úspor a investícií, na rozvoj spoločného európskeho bezpečného aktíva, na rozšírenie fakturácie v eurách, na zavedenie veľkoobchodnej digitálnej meny centrálnej banky a digitálneho eura a na rozšírenie swapových liniek. Žiada Komisiu, aby spolu s ECB predložila spoločnú stratégiu internacionalizácie eura do konca roka 2026. Parlament žiada Komisiu, aby konala; nie je to zákon.
Medzinárodný menový systém zostáva zameraný na americký dolár, ktorý na konci roka 2024 predstavoval 57,8 % svetových oficiálnych devízových rezerv, zatiaľ čo euro predstavovalo približne 20 %. Geopolitické napätie a fragmentácia svetového obchodu otvárajú cestu k rezervnému systému s viacerými menami. Parlament sa domnieva, že euro by malo prejsť zo statusu pasívnej bezpečnej meny na plnohodnotnú medzinárodnú menu s výhodami v podobe nižších nákladov na pôžičky, ochrany pred volatilitou výmenných kurzov a geopolitického vplyvu.
Spoločné európske bezpečné aktívumParlament žiada vypracovanie hlbokého a likvidného európskeho bezpečného aktíva, emitovaného v dostatočnom rozsahu na vytvorenie likvidného trhu, prideľovaného a spravovaného na úrovni Únie, s jasným mechanizmom splácania založeným na predvídateľných a dôveryhodných vlastných zdrojoch bez spoločného znášania národného dlhu.
Fakturácia v euráchKomisia sa vyzýva, aby prepojila investičné programy Únie s fakturáciou v eurách v rámci celých hodnotových reťazcov, aby podporila používanie eura v obchodných dohodách a verejnom obstarávaní v súlade s pravidlami o štátnej pomoci a aby zvážila cielené stimuly na stanovovanie cien a vyrovnanie vývozu čistých technológií v eurách.
Digitálna infraštruktúra a digitálne euroParlament zdôrazňuje, že požičiavanie, poskytovanie pôžičiek a vyrovnanie v eurách si vyžadujú európsku verejnú infraštruktúru pre digitálne platby a vyrovnanie, v ktorej jadre je veľkoobchodná digitálna mena centrálnej banky, a znovu potvrdzuje svoju plnú podporu zavedeniu digitálneho eura, a to aj na zníženie nákladov na prevody peňazí.
Swapové linkyVyzýva na rozšírenie bilaterálnych swapových liniek s členskými štátmi a na medzinárodnej úrovni a vyzýva ECB, aby vo svojej výročnej správe Parlamentu lepšie informovala o kritériách oprávnenosti na tieto linky a posúdila, či tieto kritériá slúžia internacionalizácii eura, a to aj pre krajiny globálneho Juhu.
Spoločná stratégia do konca roka 2026Parlament vyzýva Komisiu, aby v spolupráci s ECB predložila Parlamentu a Rade spoločnú stratégiu internacionalizácie eura do konca roka 2026.
Uznesenie bolo prijaté 405 hlasmi za, 146 proti a 60 zdržanlivými hlasmi počas elektronického hlasovania podľa mien.
Toto uznesenie nevytvára právne povinnosti: žiada Komisiu a ECB, aby konali. Ak sa tieto požiadavky zrealizujú, európske podniky, najmä malé a stredné podniky, by mohli profitovať z nižších nákladov na výmenu mien a jednoduchších faktúr v eurách v medzinárodnom obchode. Domácnosti by mohli zaznamenať zníženie poplatkov za prevody peňazí vďaka maloobchodnému digitálnemu euru. Rozvoj spoločného európskeho bezpečného aktíva má za cieľ znížiť náklady na financovanie a posilniť finančnú stabilitu bez spoločného znášania národných dlhov.
Európsky parlament prijal uznesenie, ktoré od Komisie a ECB žiada spoločnú stratégiu internacionalizácie eura do konca roka 2026. Cieľ je správny: urobiť z eura plnohodnotnú medzinárodnú menu, a nie pasívne útočisko, ktoré absorbuje otrasy prichádzajúce odinakiaľ. Ale text zostáva zoznamom želaní, bez páky, na ktorej záleží: rozpočtovej disciplíny a liberalizácie trhov.
Parlament chce posunúť euro zo štatútu pasívneho útočiska na štatút medzinárodnej meny. Myšlienka je dobrá: mena, ktorá sa používa len na uchovávanie hodnoty v čase krízy, neponúka ani výhody seigniorage, ani geopolitický vplyv skutočnej rezervnej meny. Ale text žiada predovšetkým správy, stratégie a stimuly. Nehovorí, čo robí euro atraktívnym: dôveryhodné verejné financie a hlboké, likvidné a integrované kapitálové trhy.
Parlament to napoly priznáva: zdôrazňuje, že vysoké úrovne štátneho dlhu môžu oslabiť rozpočtovú dôveryhodnosť. Ale nevyvodzuje z toho dôsledky. Medzinárodná mena musí ponúkať bezpečné aktíva v dostatočnom množstve. No európske bezpečné aktívum, ktoré si želá, zostáva podmienené novými spoločnými emisiami s mechanizmom splácania založeným na predvídateľných vlastných zdrojoch. Bez rozpočtovej disciplíny sa tieto emisie stávajú novou formou zdieľaného dlhu a investori to uvidia.
Alternatíva je jednoduchá: znížiť verejné výdavky a daňové zaťaženie úspor a investícií, dokončiť úniu kapitálových trhov odstránením národných bariér a nechať trhy hodnotiť štátne riziko bez implicitnej záruky. Je to menej veľkolepé ako spoločná stratégia, ale práve to vytvára dôveryhodné bezpečné aktívum.
Parlament vyzýva Komisiu, aby prepojila investičné programy Únie s fakturáciou v eurách a zvážila cielené stimuly pre vývoz čistých technológií. Zámer je chvályhodný: európske MSP znášajú náklady na výmenu mien a úrokové riziká, ktoré predražujú ich vývoz. Ale každý cielený stimul je verejný výdavok alebo narušenie hospodárskej súťaže. Daňovník platí za výsledok, ktorý by trh mohol dosiahnuť sám, ak by transakčné náklady v eurách boli nižšie.
Skutočnou pákou nie je stimul, ale zjednodušenie. Jednotný trh finančných služieb, harmonizované pravidlá účtovníctva a konkurzu a konkurencieschopná platobná infraštruktúra by pre fakturáciu v eurách urobili viac ako dotácie. Parlament spomína verejnú platobnú infraštruktúru a veľkoobchodnú digitálnu menu centrálnej banky. Dobre. Ale treba sa pýtať, kto zaplatí a kto bude rozhodovať. Európska verejná infraštruktúra môže znížiť závislosť od amerických systémov, ak bude otvorená, interoperabilná a riadená s disciplínou, nie ako nový byrokratický monopol.
Parlament žiada ECB, aby lepšie informovala o kritériách oprávnenosti na swapové linky a posúdila, či tieto kritériá slúžia internacionalizácii eura, aj pre krajiny globálneho Juhu. Poznamenáva tiež, že Ukrajina nemá swapovú linku. Požiadavka transparentnosti je legitímna: ECB musí pred volenými zástupcami zodpovedať za svoje rozhodnutia. Ale rozšírenie swapových liniek znamená prevzatie úverového a likviditného rizika v mene zahraničnej politiky. Každá poskytnutá linka je implicitný záväzok centrálnej banky, teda európskeho daňovníka.
Disciplína vyžaduje, aby sa tieto linky poskytovali podľa prísnych ekonomických kritérií, nie podľa diplomatických úvah. Parlament má pravdu, keď žiada zodpovednosť, ale nesmie premeniť ECB na nástroj zahraničnej politiky. Medzinárodná mena vzbudzuje dôveru preto, že jej centrálna banka je nezávislá a predvídateľná, nie preto, že rozdáva swapy.
Medzinárodná mena sa nedá nariadiť: zaslúži si ju rozpočtová disciplína a sloboda trhov.
Európsky parlament prijal uznesenie, ktoré od Komisie a ECB žiada spoločnú stratégiu internacionalizácie eura do konca roka 2026. Cieľ je správny: urobiť z eura plnohodnotnú medzinárodnú menu, a nie pasívne útočisko, ktoré absorbuje otrasy prichádzajúce odinakiaľ. Ale text zostáva zoznamom želaní, bez páky, na ktorej záleží: rozpočtovej disciplíny a liberalizácie trhov.
Parlament chce posunúť euro zo štatútu pasívneho útočiska na štatút medzinárodnej meny. Myšlienka je dobrá: mena, ktorá sa používa len na uchovávanie hodnoty v čase krízy, neponúka ani výhody seigniorage, ani geopolitický vplyv skutočnej rezervnej meny. Ale text žiada predovšetkým správy, stratégie a stimuly. Nehovorí, čo robí euro atraktívnym: dôveryhodné verejné financie a hlboké, likvidné a integrované kapitálové trhy.
Parlament to napoly priznáva: zdôrazňuje, že vysoké úrovne štátneho dlhu môžu oslabiť rozpočtovú dôveryhodnosť. Ale nevyvodzuje z toho dôsledky. Medzinárodná mena musí ponúkať bezpečné aktíva v dostatočnom množstve. No európske bezpečné aktívum, ktoré si želá, zostáva podmienené novými spoločnými emisiami s mechanizmom splácania založeným na predvídateľných vlastných zdrojoch. Bez rozpočtovej disciplíny sa tieto emisie stávajú novou formou zdieľaného dlhu a investori to uvidia.
Alternatíva je jednoduchá: znížiť verejné výdavky a daňové zaťaženie úspor a investícií, dokončiť úniu kapitálových trhov odstránením národných bariér a nechať trhy hodnotiť štátne riziko bez implicitnej záruky. Je to menej veľkolepé ako spoločná stratégia, ale práve to vytvára dôveryhodné bezpečné aktívum.
Parlament vyzýva Komisiu, aby prepojila investičné programy Únie s fakturáciou v eurách a zvážila cielené stimuly pre vývoz čistých technológií. Zámer je chvályhodný: európske MSP znášajú náklady na výmenu mien a úrokové riziká, ktoré predražujú ich vývoz. Ale každý cielený stimul je verejný výdavok alebo narušenie hospodárskej súťaže. Daňovník platí za výsledok, ktorý by trh mohol dosiahnuť sám, ak by transakčné náklady v eurách boli nižšie.
Skutočnou pákou nie je stimul, ale zjednodušenie. Jednotný trh finančných služieb, harmonizované pravidlá účtovníctva a konkurzu a konkurencieschopná platobná infraštruktúra by pre fakturáciu v eurách urobili viac ako dotácie. Parlament spomína verejnú platobnú infraštruktúru a veľkoobchodnú digitálnu menu centrálnej banky. Dobre. Ale treba sa pýtať, kto zaplatí a kto bude rozhodovať. Európska verejná infraštruktúra môže znížiť závislosť od amerických systémov, ak bude otvorená, interoperabilná a riadená s disciplínou, nie ako nový byrokratický monopol.
Parlament žiada ECB, aby lepšie informovala o kritériách oprávnenosti na swapové linky a posúdila, či tieto kritériá slúžia internacionalizácii eura, aj pre krajiny globálneho Juhu. Poznamenáva tiež, že Ukrajina nemá swapovú linku. Požiadavka transparentnosti je legitímna: ECB musí pred volenými zástupcami zodpovedať za svoje rozhodnutia. Ale rozšírenie swapových liniek znamená prevzatie úverového a likviditného rizika v mene zahraničnej politiky. Každá poskytnutá linka je implicitný záväzok centrálnej banky, teda európskeho daňovníka.
Disciplína vyžaduje, aby sa tieto linky poskytovali podľa prísnych ekonomických kritérií, nie podľa diplomatických úvah. Parlament má pravdu, keď žiada zodpovednosť, ale nesmie premeniť ECB na nástroj zahraničnej politiky. Medzinárodná mena vzbudzuje dôveru preto, že jej centrálna banka je nezávislá a predvídateľná, nie preto, že rozdáva swapy.
Medzinárodná mena sa nedá nariadiť: zaslúži si ju rozpočtová disciplína a sloboda trhov.
