Nowe zasady dla wskaźników referencyjnych: większa przejrzystość i kontrola

W skrócie

Parlament Europejski przyjął 6 maja 2025 r. zmianę rozporządzenia w sprawie wskaźników referencyjnych (benchmarków). Wskaźniki te są wykorzystywane w kontraktach finansowych, takich jak stopy procentowe czy indeksy giełdowe. Rewizja ma na celu wyjaśnienie, które wskaźniki są objęte zakresem, lepsze uregulowanie tych pochodzących z krajów spoza UE oraz złagodzenie niektórych obowiązków sprawozdawczych.

Kontekst

Pierwotne rozporządzenie (UE) 2016/1011, znane jako „BMR” (Benchmark Regulation), zostało wprowadzone po skandalach związanych z manipulacją stóp procentowych, takich jak Libor. Nakłada ono surowe zasady na administratorów wskaźników referencyjnych, aby zapewnić ich wiarygodność. Jednak jego zakres był zbyt szeroki, obejmując nawet wskaźniki rzadko używane lub niekrytyczne. Ponadto wskaźniki z krajów trzecich (spoza UE) musiały być uznawane lub zatwierdzane, co stwarzało obciążenia administracyjne. Komisja Europejska zaproponowała rewizję w 2023 r., aby uprościć i dostosować przepisy.

Co zostało postanowione

Parlament zatwierdził stanowisko Rady, które zmienia rozporządzenie z 2016 r. Główne zmiany to:

• Ograniczony zakres: tylko „krytyczne” (np. Euribor) i „znaczące” (szeroko stosowane) wskaźniki referencyjne pozostają w pełni regulowane. Wskaźniki „nieznaczące” są zwolnione z większości obowiązków.
• Wskaźniki z krajów trzecich: administratorzy spoza UE mogą teraz mieć swoje wskaźniki używane w UE bez uprzedniego zatwierdzenia, pod warunkiem że są one równoważne z normami międzynarodowymi i zostały uznane przez Komisję.
• Złagodzone obowiązki sprawozdawcze: uproszczono wymogi sprawozdawcze dla małych administratorów.
• Okres przejściowy: nowe przepisy są wprowadzane stopniowo, aby dać uczestnikom czas na dostosowanie się.

Przyjęty tekst jest wynikiem porozumienia między Parlamentem a Radą (zwykła procedura ustawodawcza). Sprawozdawcą był Jonás Fernández (S&D, Hiszpania).

Wynik głosowania

Głosowanie odbyło się 6 maja 2025 r. Parlament zatwierdził stanowisko Rady bez poprawek, w głosowaniu przez podniesienie ręki (bez indywidualnego liczenia). Decyzja została zatem przyjęta.

Co to oznacza dla obywateli

Dla osób prywatnych zmiany te mają głównie charakter pośredni. Wskaźniki referencyjne są używane do obliczania oprocentowania kredytów hipotecznych, stóp zwrotu funduszy emerytalnych czy wyników produktów oszczędnościowych. Uproszczenie przepisów dla wskaźników niekrytycznych zmniejsza koszty zgodności dla banków i zarządzających aktywami, co może przełożyć się na niższe opłaty dla konsumentów. Z kolei wskaźniki krytyczne pozostają ściśle regulowane, aby zapobiec manipulacjom. Otwarcie na wskaźniki z krajów trzecich umożliwia większą różnorodność inwestycji, ale z gwarancjami równoważności. Podsumowując, rewizja ma na celu zrównoważenie ochrony inwestorów i konkurencyjności europejskiego rynku finansowego.