Il Parlamento europeo ha adottato una risoluzione che chiede all'Unione di ridurre le proprie dipendenze strategiche e di rafforzare la propria capacità d'azione autonoma, promuovendo al contempo l'interoperabilità mondiale. Esso chiede di completare l'unione del risparmio e degli investimenti, di sviluppare un'attività sicura europea comune, di ampliare la fatturazione in euro, di dispiegare una moneta digitale di banca centrale all'ingrosso e l'euro digitale, e di estendere le linee di swap. Chiede alla Commissione, insieme alla BCE, di presentare una strategia comune di internazionalizzazione dell'euro entro la fine del 2026. Il Parlamento chiede alla Commissione di agire; non è una legge.
Il sistema monetario internazionale resta incentrato sul dollaro americano, che rappresentava il 57,8 % delle riserve ufficiali di cambio mondiali alla fine del 2024, mentre l'euro ne rappresentava circa il 20 %. Le tensioni geopolitiche e la frammentazione del commercio mondiale aprono la strada a un sistema di riserva a più valute. Il Parlamento ritiene che l'euro debba passare dallo status di moneta rifugio passiva a quello di moneta internazionale a pieno titolo, con vantaggi in termini di costi di finanziamento, di protezione contro la volatilità dei cambi e di influenza geopolitica.
Attività sicura europea comuneIl Parlamento chiede la messa a punto di un'attività sicura europea profonda e liquida, emessa su una scala sufficiente a creare un mercato liquido, allocata e gestita a livello dell'Unione, con un meccanismo di rimborso chiaro basato su risorse proprie prevedibili e credibili, senza mutualizzazione del debito nazionale.
Fatturazione in euroLa Commissione è invitata a collegare i programmi di investimento dell'Unione alla fatturazione in euro lungo tutte le catene del valore, a promuovere l'uso dell'euro negli accordi commerciali e negli appalti pubblici nel rispetto delle regole sugli aiuti di Stato, e a considerare incentivi mirati per la tariffazione e il regolamento in euro delle esportazioni di tecnologie pulite.
Infrastruttura digitale ed euro digitaleIl Parlamento sottolinea che il prestito, il finanziamento e il regolamento in euro richiedono un'infrastruttura pubblica europea per i pagamenti e i regolamenti digitali, con una moneta digitale di banca centrale all'ingrosso al centro, e ribadisce il suo pieno sostegno al dispiegamento dell'euro digitale, anche per ridurre i costi delle rimesse.
Linee di swapEsso chiede di ampliare le linee di swap bilaterali con gli Stati membri e a livello internazionale, e invita la BCE a rendere conto meglio nella sua relazione annuale al Parlamento dei criteri di ammissibilità a tali linee e a valutare se tali criteri servano l'internazionalizzazione dell'euro, anche per i paesi del Sud globale.
Strategia comune entro la fine del 2026Il Parlamento invita la Commissione, in cooperazione con la BCE, a presentare una strategia comune di internazionalizzazione dell'euro al Parlamento e al Consiglio entro la fine del 2026.
La risoluzione è stata adottata con 405 voti favorevoli, 146 contrari e 60 astensioni durante una votazione elettronica per appello nominale.
Questa risoluzione non crea obblighi giuridici: chiede alla Commissione e alla BCE di agire. Se tali richieste si concretizzassero, le imprese europee, in particolare le piccole e medie imprese, potrebbero beneficiare di costi di cambio più bassi e di fatture in euro più semplici nel commercio internazionale. Le famiglie potrebbero vedere diminuire i costi di invio di fondi grazie all'euro digitale al dettaglio. Lo sviluppo di un'attività sicura europea comune mira a ridurre i costi di finanziamento e a rafforzare la stabilità finanziaria, senza mutualizzare i debiti nazionali.
Il Parlamento europeo ha adottato una risoluzione che chiede alla Commissione e alla BCE una strategia comune di internazionalizzazione dell'euro entro la fine del 2026. L'obiettivo è giusto: fare dell'euro una moneta internazionale a tutti gli effetti, e non un rifugio passivo che assorbe gli shock provenienti dall'esterno. Ma il testo resta un elenco di buoni propositi, senza la leva che conta: la disciplina di bilancio e la liberalizzazione dei mercati.
Il Parlamento vuole far passare l'euro dallo status di rifugio passivo a quello di moneta internazionale. L'idea è buona: una moneta che viene usata solo per conservare valore in periodi di crisi non offre né i vantaggi del signoraggio né l'influenza geopolitica di una vera moneta di riserva. Ma il testo chiede soprattutto relazioni, strategie e incentivi. Non dice ciò che rende l'euro attraente: finanze pubbliche credibili e mercati dei capitali profondi, liquidi e integrati.
Il Parlamento lo riconosce a mezza bocca: sottolinea che livelli elevati di debito sovrano possono indebolire la credibilità di bilancio. Ma non ne trae le conseguenze. Una moneta internazionale deve offrire attività sicure in quantità sufficiente. Eppure l'attività sicura europea che invoca resta subordinata a nuove emissioni comuni, con un meccanismo di rimborso basato su risorse proprie prevedibili. Senza disciplina di bilancio, queste emissioni diventano una nuova forma di debito condiviso, e gli investitori lo vedranno.
L'alternativa è semplice: ridurre la spesa pubblica e la fiscalità che pesano sul risparmio e sull'investimento, completare l'unione dei mercati dei capitali eliminando le barriere nazionali, e lasciare che i mercati valutino il rischio sovrano senza garanzia implicita. È meno spettacolare di una strategia comune, ma è ciò che crea un'attività sicura credibile.
Il Parlamento invita la Commissione a collegare i programmi di investimento dell'Unione alla fatturazione in euro e a considerare incentivi mirati per le esportazioni di tecnologie pulite. L'intenzione è lodevole: le PMI europee sopportano costi di cambio e rischi di tasso che rincarano le loro esportazioni. Ma ogni incentivo mirato è una spesa pubblica o una distorsione della concorrenza. Il contribuente paga per un risultato che il mercato potrebbe produrre da solo se i costi di transazione in euro fossero più bassi.
La vera leva non è l'incentivo, è la semplificazione. Un mercato unico dei servizi finanziari, regole contabili e fallimentari armonizzate, e un'infrastruttura di pagamento competitiva farebbero più per la fatturazione in euro di quanto facciano i sussidi. Il Parlamento menziona l'infrastruttura di pagamento pubblica e una moneta digitale di banca centrale all'ingrosso. Va bene. Ma bisogna chiedersi chi pagherà e chi deciderà. Un'infrastruttura pubblica europea può ridurre la dipendenza dai sistemi americani, a condizione che sia aperta, interoperabile e gestita con disciplina, non come un nuovo monopolio burocratico.
Il Parlamento chiede alla BCE di rendere conto meglio dei criteri di ammissibilità alle linee di swap e di valutare se questi criteri servono l'internazionalizzazione dell'euro, anche per i paesi del Sud globale. Nota anche che l'Ucraina non ha una linea di swap. La richiesta di trasparenza è legittima: la BCE deve rispondere delle sue scelte davanti agli eletti. Ma ampliare le linee di swap significa assumere un rischio di credito e di liquidità in nome della politica estera. Ogni linea concessa è un impegno implicito della banca centrale, quindi del contribuente europeo.
La disciplina vuole che queste linee siano concesse secondo criteri economici rigorosi, non secondo considerazioni diplomatiche. Il Parlamento ha ragione a chiedere conto, ma non deve trasformare la BCE in uno strumento di politica estera. Una moneta internazionale ispira fiducia perché la sua banca centrale è indipendente e prevedibile, non perché distribuisce swap.
Una moneta internazionale non si decreta: si merita con la disciplina di bilancio e la libertà dei mercati.
Il Parlamento europeo ha adottato una risoluzione che chiede alla Commissione e alla BCE una strategia comune di internazionalizzazione dell'euro entro la fine del 2026. L'obiettivo è giusto: fare dell'euro una moneta internazionale a tutti gli effetti, e non un rifugio passivo che assorbe gli shock provenienti dall'esterno. Ma il testo resta un elenco di buoni propositi, senza la leva che conta: la disciplina di bilancio e la liberalizzazione dei mercati.
Il Parlamento vuole far passare l'euro dallo status di rifugio passivo a quello di moneta internazionale. L'idea è buona: una moneta che viene usata solo per conservare valore in periodi di crisi non offre né i vantaggi del signoraggio né l'influenza geopolitica di una vera moneta di riserva. Ma il testo chiede soprattutto relazioni, strategie e incentivi. Non dice ciò che rende l'euro attraente: finanze pubbliche credibili e mercati dei capitali profondi, liquidi e integrati.
Il Parlamento lo riconosce a mezza bocca: sottolinea che livelli elevati di debito sovrano possono indebolire la credibilità di bilancio. Ma non ne trae le conseguenze. Una moneta internazionale deve offrire attività sicure in quantità sufficiente. Eppure l'attività sicura europea che invoca resta subordinata a nuove emissioni comuni, con un meccanismo di rimborso basato su risorse proprie prevedibili. Senza disciplina di bilancio, queste emissioni diventano una nuova forma di debito condiviso, e gli investitori lo vedranno.
L'alternativa è semplice: ridurre la spesa pubblica e la fiscalità che pesano sul risparmio e sull'investimento, completare l'unione dei mercati dei capitali eliminando le barriere nazionali, e lasciare che i mercati valutino il rischio sovrano senza garanzia implicita. È meno spettacolare di una strategia comune, ma è ciò che crea un'attività sicura credibile.
Il Parlamento invita la Commissione a collegare i programmi di investimento dell'Unione alla fatturazione in euro e a considerare incentivi mirati per le esportazioni di tecnologie pulite. L'intenzione è lodevole: le PMI europee sopportano costi di cambio e rischi di tasso che rincarano le loro esportazioni. Ma ogni incentivo mirato è una spesa pubblica o una distorsione della concorrenza. Il contribuente paga per un risultato che il mercato potrebbe produrre da solo se i costi di transazione in euro fossero più bassi.
La vera leva non è l'incentivo, è la semplificazione. Un mercato unico dei servizi finanziari, regole contabili e fallimentari armonizzate, e un'infrastruttura di pagamento competitiva farebbero più per la fatturazione in euro di quanto facciano i sussidi. Il Parlamento menziona l'infrastruttura di pagamento pubblica e una moneta digitale di banca centrale all'ingrosso. Va bene. Ma bisogna chiedersi chi pagherà e chi deciderà. Un'infrastruttura pubblica europea può ridurre la dipendenza dai sistemi americani, a condizione che sia aperta, interoperabile e gestita con disciplina, non come un nuovo monopolio burocratico.
Il Parlamento chiede alla BCE di rendere conto meglio dei criteri di ammissibilità alle linee di swap e di valutare se questi criteri servono l'internazionalizzazione dell'euro, anche per i paesi del Sud globale. Nota anche che l'Ucraina non ha una linea di swap. La richiesta di trasparenza è legittima: la BCE deve rispondere delle sue scelte davanti agli eletti. Ma ampliare le linee di swap significa assumere un rischio di credito e di liquidità in nome della politica estera. Ogni linea concessa è un impegno implicito della banca centrale, quindi del contribuente europeo.
La disciplina vuole che queste linee siano concesse secondo criteri economici rigorosi, non secondo considerazioni diplomatiche. Il Parlamento ha ragione a chiedere conto, ma non deve trasformare la BCE in uno strumento di politica estera. Una moneta internazionale ispira fiducia perché la sua banca centrale è indipendente e prevedibile, non perché distribuisce swap.
Una moneta internazionale non si decreta: si merita con la disciplina di bilancio e la libertà dei mercati.
