Nova pravila za financijske referentne vrijednosti: više transparentnosti i kontrole

Ukratko

Europski parlament je 6. svibnja 2025. usvojio izmjenu Uredbe o referentnim vrijednostima (benchmarkovima). Te se vrijednosti koriste u financijskim ugovorima, poput kamatnih stopa ili burzovnih indeksa. Revizija ima za cilj pojasniti na koje se referentne vrijednosti odnosi, bolje regulirati one iz zemalja izvan EU-a i olakšati određene obveze izvješćivanja.

Kontekst

Prvotna Uredba (EU) 2016/1011, poznata kao „BMR” (Uredba o referentnim vrijednostima), uvedena je nakon skandala s manipulacijama stopa poput LIBOR-a. Njome su uvedena stroga pravila za administratore referentnih vrijednosti kako bi se osigurala njihova pouzdanost. Međutim, njezino područje primjene bilo je preširoko, obuhvaćajući čak i referentne vrijednosti koje se rijetko koriste ili nisu kritične. Osim toga, referentne vrijednosti iz trećih zemalja (izvan EU-a) morale su biti priznate ili odobrene, što je stvaralo administrativno opterećenje. Europska komisija predložila je reviziju 2023. radi pojednostavljenja i prilagodbe pravila.

Što je odlučeno

Parlament je odobrio stajalište Vijeća, koje mijenja Uredbu iz 2016. Glavne promjene su:

• Smanjeno područje primjene: samo „kritične” referentne vrijednosti (poput Euribora) i „značajne” (široko korištene) ostaju u potpunosti regulirane. „Neznačajne” referentne vrijednosti izuzete su od većine obveza.
• Referentne vrijednosti iz trećih zemalja: administratori izvan EU-a sada mogu imati svoje referentne vrijednosti korištene u EU-u bez prethodnog odobrenja, pod uvjetom da su ekvivalentne međunarodnim standardima i da ih je Komisija priznala.
• Olakšane obveze izvješćivanja: zahtjevi za izvješćivanje za male administratore su pojednostavljeni.
• Prijelazno razdoblje: nova pravila primjenjuju se postupno kako bi se dionicima omogućilo prilagođavanje.

Usvojeni tekst rezultat je dogovora između Parlamenta i Vijeća (redovni zakonodavni postupak). Izvjestitelj je bio Jonás Fernández (S&D, Španjolska).

Rezultat glasovanja

Glasovanje je održano 6. svibnja 2025. Parlament je odobrio stajalište Vijeća bez amandmana, glasovanjem podizanjem ruke (bez pojedinačnog prebrojavanja). Odluka je stoga donesena.

Što to znači za građane

Za pojedince su ove promjene uglavnom neizravne. Referentne vrijednosti koriste se za izračun kamatnih stopa na stambene kredite, prinosa mirovinskih fondova ili uspješnosti štednih proizvoda. Pojednostavljenjem pravila za nekritične referentne vrijednosti smanjuju se troškovi usklađivanja za banke i upravitelje imovinom, što može dovesti do nižih naknada za potrošače. S druge strane, kritične referentne vrijednosti i dalje su strogo regulirane kako bi se spriječile manipulacije. Otvaranje prema referentnim vrijednostima iz trećih zemalja omogućuje veću raznolikost ulaganja, ali uz jamstva ekvivalentnosti. Ukratko, revizija ima za cilj uravnotežiti zaštitu ulagatelja i konkurentnost europskog financijskog tržišta.