Am 10. Februar 2026 verabschiedete das Europäische Parlament eine Entschließung zum Jahresbericht 2025 der Europäischen Zentralbank (EZB). Der Text billigt die grundlegenden Leitlinien der EZB und enthält gleichzeitig Empfehlungen zur Governance, zur Geldpolitik und zur Rolle der Bank bei der Unterstützung der Wirtschaft der Europäischen Union.
Jedes Jahr veröffentlicht die EZB einen Bericht über ihre Tätigkeiten. Das Europäische Parlament prüft diesen Bericht und verabschiedet eine Entschließung, in der es seinen Standpunkt darlegt. Dieser Dialog ermöglicht eine demokratische Kontrolle der EZB, die in ihrer Geldpolitik unabhängig ist, aber gegenüber den europäischen Institutionen rechenschaftspflichtig ist.
In seiner Entschließung hat das Parlament:
Die Entschließung wurde mit 443 Stimmen dafür, 71 dagegen und 117 Enthaltungen angenommen. Diese breite Unterstützung zeigt einen Konsens zwischen den wichtigsten politischen Gruppen über die positive Bewertung der Arbeit der EZB.
Die EZB legt die Zinssätze fest, die die Kosten für Immobilienkredite, Unternehmenskredite und Spareinlagen beeinflussen. Indem das Parlament ihren Bericht billigt, bestätigt es indirekt die Entscheidungen, die sich auf Ihre Kaufkraft und die Wirtschaft insgesamt auswirken. Die Entschließung fordert die EZB auch auf, ihre Maßnahmen besser zu erklären, was Ihnen helfen kann zu verstehen, warum sich die Zinssätze ändern und wie sich dies auf Ihren Alltag auswirkt.
Das Europäische Parlament hat am 10. Februar 2026 mit 443 Stimmen gegen 71 bei 117 Enthaltungen eine Entschließung angenommen, die den Jahresbericht 2025 der Europäischen Zentralbank zur Kenntnis nimmt. Hinter den üblichen Glückwünschen zum Rückgang der Inflation wirft der Text eine einfache Frage auf: Kann eine unabhängige Zentralbank gegenüber den gewählten Vertretern rechenschaftspflichtig bleiben, ohne dass diese Rechenschaftspflicht zu einer politischen Vormundschaft wird? Die Antwort liegt in einem Gleichgewicht, das die Entschließung sucht, bisweilen ungeschickt.
Die Entschließung erinnert zu Recht daran, dass die satzungsmäßige Unabhängigkeit der EZB die Bedingung ihres Mandats ist: der Preisstabilität. Sie fügt aber eine wesentliche Nuance hinzu: Zentralbanken müssen unabhängig sein, nicht isoliert. Der Mechanismus ist klar. Eine Zentralbank, die entscheidet, ohne Rechenschaft abzulegen, entscheidet am Ende ohne Erklärung und damit ohne Korrektur ihrer Fehler. Das Parlament verlangt nicht, über die Zinsen abzustimmen, es verlangt zu verstehen, wie sie festgelegt werden. Das ist der Unterschied zwischen demokratischer Kontrolle und politischer Einmischung.
Der Text begrüßt den Briefwechsel zwischen Parlament und EZB über die Praktiken der Interaktion. Das ist ein nützlicher Schritt, aber nur ein Schritt. Die Transparenz über Modelle, Annahmen und Inflationsbewertungen des EZB-Rats bleibt ein Wunsch. Ohne Veröffentlichungspflicht behält jedoch jede nationale Zentralbank ihre eigene Auslegung dessen, was es heißt, Rechenschaft abzulegen. Die Alternative wäre ein förmlicher Rahmen, angenommen von Parlament und EZB, der Mindestanforderungen an die Transparenz festlegt. Der aktuelle Text bevorzugt die Einladung, diplomatischer und weniger verbindlich.
Das Parlament unterstützt die EZB in ihrem Willen, ihre direkte Rolle beim Ankauf von Wertpapieren zu verringern, und ermutigt sie, die Programme zum Ankauf von Staatsanleihen schrittweise aufzugeben. Das ist eine kohärente liberale Position: Diese Programme verzerren die Preissignale und verlagern das Zinsrisiko auf die Zentralbank, also auf den Steuerzahler. Die Entschließung merkt im Übrigen an, dass die EZB begonnen hat, ihre Bilanz sehr schrittweise zu verkleinern. Zu schrittweise, könnte man hinzufügen: Jeder Monat der Verzögerung hält einen Abwärtsdruck auf die Renditen von Staatsanleihen aufrecht, was es den Staaten ermöglicht, schmerzhafte Haushaltsanpassungen aufzuschieben. Der Text sagt es auf seine Weise, indem er die Auswirkung der Haushaltslage auf das Mandat der EZB beklagt.
Ein weiterer technischer, aber entscheidender Punkt: Das Parlament fordert die EZB auf, es zu vermeiden, den Banken Einlagensätze über den Marktsätzen zu zahlen, da dies dem Grundsatz einer offenen Marktwirtschaft mit freiem Wettbewerb zuwiderläuft. Hinter dem Jargon steckt ein einfacher Mechanismus: Wenn die Zentralbank die Überschussreserven über dem Marktniveau vergütet, haben die Banken keinerlei Interesse daran, sich gegenseitig Kredite zu gewähren. Der Interbankenmarkt trocknet aus, und die EZB wird zum einzigen Kreditgeber. Die Entschließung verlangt, die Hindernisse für die Wiederbelebung dieses Marktes zu beseitigen. Das ist eine Maßnahme des liberalen gesunden Menschenverstands, aber sie bleibt eine Einladung, keine Regel.
Eine unabhängige Zentralbank ist keine verantwortungslose Zentralbank: Sie muss ihre Entscheidungen denen erklären, die deren Folgen tragen.
Das Europäische Parlament hat am 10. Februar 2026 mit 443 Stimmen gegen 71 bei 117 Enthaltungen eine Entschließung angenommen, die den Jahresbericht 2025 der Europäischen Zentralbank zur Kenntnis nimmt. Hinter den üblichen Glückwünschen zum Rückgang der Inflation wirft der Text eine einfache Frage auf: Kann eine unabhängige Zentralbank gegenüber den gewählten Vertretern rechenschaftspflichtig bleiben, ohne dass diese Rechenschaftspflicht zu einer politischen Vormundschaft wird? Die Antwort liegt in einem Gleichgewicht, das die Entschließung sucht, bisweilen ungeschickt.
Die Entschließung erinnert zu Recht daran, dass die satzungsmäßige Unabhängigkeit der EZB die Bedingung ihres Mandats ist: der Preisstabilität. Sie fügt aber eine wesentliche Nuance hinzu: Zentralbanken müssen unabhängig sein, nicht isoliert. Der Mechanismus ist klar. Eine Zentralbank, die entscheidet, ohne Rechenschaft abzulegen, entscheidet am Ende ohne Erklärung und damit ohne Korrektur ihrer Fehler. Das Parlament verlangt nicht, über die Zinsen abzustimmen, es verlangt zu verstehen, wie sie festgelegt werden. Das ist der Unterschied zwischen demokratischer Kontrolle und politischer Einmischung.
Der Text begrüßt den Briefwechsel zwischen Parlament und EZB über die Praktiken der Interaktion. Das ist ein nützlicher Schritt, aber nur ein Schritt. Die Transparenz über Modelle, Annahmen und Inflationsbewertungen des EZB-Rats bleibt ein Wunsch. Ohne Veröffentlichungspflicht behält jedoch jede nationale Zentralbank ihre eigene Auslegung dessen, was es heißt, Rechenschaft abzulegen. Die Alternative wäre ein förmlicher Rahmen, angenommen von Parlament und EZB, der Mindestanforderungen an die Transparenz festlegt. Der aktuelle Text bevorzugt die Einladung, diplomatischer und weniger verbindlich.
Das Parlament unterstützt die EZB in ihrem Willen, ihre direkte Rolle beim Ankauf von Wertpapieren zu verringern, und ermutigt sie, die Programme zum Ankauf von Staatsanleihen schrittweise aufzugeben. Das ist eine kohärente liberale Position: Diese Programme verzerren die Preissignale und verlagern das Zinsrisiko auf die Zentralbank, also auf den Steuerzahler. Die Entschließung merkt im Übrigen an, dass die EZB begonnen hat, ihre Bilanz sehr schrittweise zu verkleinern. Zu schrittweise, könnte man hinzufügen: Jeder Monat der Verzögerung hält einen Abwärtsdruck auf die Renditen von Staatsanleihen aufrecht, was es den Staaten ermöglicht, schmerzhafte Haushaltsanpassungen aufzuschieben. Der Text sagt es auf seine Weise, indem er die Auswirkung der Haushaltslage auf das Mandat der EZB beklagt.
Ein weiterer technischer, aber entscheidender Punkt: Das Parlament fordert die EZB auf, es zu vermeiden, den Banken Einlagensätze über den Marktsätzen zu zahlen, da dies dem Grundsatz einer offenen Marktwirtschaft mit freiem Wettbewerb zuwiderläuft. Hinter dem Jargon steckt ein einfacher Mechanismus: Wenn die Zentralbank die Überschussreserven über dem Marktniveau vergütet, haben die Banken keinerlei Interesse daran, sich gegenseitig Kredite zu gewähren. Der Interbankenmarkt trocknet aus, und die EZB wird zum einzigen Kreditgeber. Die Entschließung verlangt, die Hindernisse für die Wiederbelebung dieses Marktes zu beseitigen. Das ist eine Maßnahme des liberalen gesunden Menschenverstands, aber sie bleibt eine Einladung, keine Regel.
Eine unabhängige Zentralbank ist keine verantwortungslose Zentralbank: Sie muss ihre Entscheidungen denen erklären, die deren Folgen tragen.
